北京時間6月7日凌晨，一架噴涂了廈門航空涂裝的波音737MAX從美國西雅圖起飛，飛往中國舟山交付中心。該客機是自4月美國加征關稅后，時隔兩個月波音公司再對中國交付737MAX客機。

　　有客機交付，也有客機“離場”。

　　一年前，一架服役近20年的波音737-700飛機停放在中國南方航空貴州航空有限公司（以下簡稱“南航貴州公司”）的機庫內(nèi)，等待著一場堪比大型“拆盲盒”式的拆解。

　　這場拆解工程規(guī)模浩大——動用了4臺大型吊裝設備，從機身到機翼、從客艙設施到電子設備，每一個零部件都需要工程師精細作業(yè)。這架空中“老將”，在20余天后，各個部分被逐一分離，變身為大到發(fā)動機、小到螺母的1007個可再利用零部件的資源寶庫。

　　這樣的“離場”或許并非終結。

　　據(jù)國際航空運輸協(xié)會（IATA）分析，全球商用飛機平均退役年限為25年。當機隊老齡化問題來臨，即將退役的大飛機將以哪種形式延續(xù)航空生命？又將何去何從？

　　退役潮起：大飛機去往何方

　　在航空航天的舞臺上，與大眾接觸最為頻繁、承載著無數(shù)人出行需求的非大飛機莫屬。

　　從生產(chǎn)之初的驚艷亮相到飛行之時的高效運營，從穿云破霧的日夜奔忙到功成身退的悄然離場，當它們不再適合翱翔藍天，面臨退役時，“成長的煩惱”也隨之而至。

　　據(jù)《金融時報》記者了解，目前，國內(nèi)航司的機隊平均年齡為10年至15年。IATA分析認為，未來10年，中國將面臨機隊老齡化的問題。另據(jù)空客預測，中國每年將有超過100架飛機進入中老齡階段。

　　這些曾經(jīng)的藍天驕子，退役后命運各不相同。一些飛機被轉交給航空院校，用于實操訓練、機務維修教學等；一些飛機則暫時被封存起來，完成翻新后，出售或租賃給航空需求相對較低的中小型航司，進行“二次就業(yè)”；一些飛機則經(jīng)過“客轉貨”改裝后變身貨運飛機；一些飛機則被完全拆解，不同零件或用于飛機維修，或作為航空教具用于科普展覽，或經(jīng)過工藝處理成為藝術裝置，或通過標準化流程提煉回收為金屬材料。

　　除了以上這些，拍賣也是飛機處置的一種方式，通過市場機制找到新的買家，讓飛機繼續(xù)發(fā)揮價值。

　　《金融時報》記者在阿里資產(chǎn)平臺上搜索發(fā)現(xiàn)，多架飛機正在該平臺準備拍賣，起拍價格400萬元至700萬元不等。

　　不過，從市場反應來看，大型飛機在拍賣市場上“圍觀”多，但成交少。

　　今年3月，屬于已破產(chǎn)的友和道通航空有限公司的兩架合計估價上億元的波音747飛機，分別以1000多萬元的價格起拍，但因無人出價而最終流拍。

　　大型飛機拍賣遇冷，原因是多方面的。首先，飛機本身價格高昂，后期維護、運營成本較高，讓許多潛在買家望而卻步。其次，飛機屬于特殊資產(chǎn)，交易涉及諸多復雜的手續(xù)和法規(guī)，從適航認證到產(chǎn)權變更，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都可能導致交易失敗。另外，市場需求有限，適合運營大型飛機的企業(yè)或機構數(shù)量不多，而真正有購買意愿且有實力的買家寥寥無幾，多重因素交織讓飛機拍賣之路困難重重。

　　整體而言，飛機處置并非易事，每一種選擇背后都有著復雜的考量和諸多難題。而無論是哪種處置方式，都需要堅實的技術實力和充足的資金支持。

　　處置之困：技術與成本的博弈

　　大飛機的處置，是一個涉及經(jīng)濟、技術、法規(guī)、環(huán)保等多方面的復雜問題。隨著越來越多的大飛機步入退役期，尋找更加科學、高效、可持續(xù)的處置方式迫在眉睫。

　　就比較主流的處置方式——飛機拆解來說，看似是一個相對直接的處置方式，但實際操作起來并不容易。飛機結構復雜，零部件眾多，且許多部件都涉及高科技和高安全標準，拆解工作需要專業(yè)的技術人員和先進的設備。從機身到機翼，從航電系統(tǒng)到座椅內(nèi)飾，其拆解過程可能需要數(shù)周甚至數(shù)月時間。

　　這一過程早已超越簡單的拆卸作業(yè)，演變?yōu)榧娇展こ�、供應鏈管理、法�?guī)合規(guī)于一體的專業(yè)化、復雜化的系統(tǒng)工程。

　　今年4月，南航貴州公司拆解機庫迎來了一位遠道而來的“朋友”，這架如今已被拆解完成的飛機，并非南航所有，而是該公司承接的第三方產(chǎn)權飛機，這一次的飛機拆解最終耗時30天左右，共投入人力708人次，并騰用了200余平方米的庫房用于存放拆解后的離位部件。

　　耗費人力、物力、財力并非唯一挑戰(zhàn)，拆解后的零部件銷售、循環(huán)使用也并非暢通無阻，市場波動、政策法規(guī)、環(huán)境變化、技術換代等都可能影響盈利。

　　根據(jù)主營飛機交易、租賃、拆解業(yè)務的中國飛機租賃集團控股有限公司2024年年報數(shù)據(jù)，截至2024年末，該公司來自飛機部件貿(mào)易資產(chǎn)的銷售金額為190萬港元，來自飛機部件貿(mào)易資產(chǎn)的溢利為158.9萬港元；來自飛機交易及飛機部件貿(mào)易的凈收入約為2.13億港元。

　　記者在采訪中了解到，相比整機處置的一次性收益局限，飛機拆解為發(fā)動機、起落架、航電設備等高價值零部件銷售，能夠讓收入增長30%至50%甚至更高，也可以讓單一部件多次循環(huán)利用，最大化挖掘飛機全生命周期價值，但付出的時間成本和資金成本也是巨大的。

　　這不僅需要政府部門、航空公司、零部件企業(yè)等相關機構在制度、標準、技術、渠道等層面積極探索，更需要金融租賃公司等金融機構多方力量協(xié)同合作。

　　相關企業(yè)對此已有布局和嘗試。如中國航空器材有限責任公司、中國南方航空股份有限公司以及南航國際融資租賃有限公司近期簽署框架協(xié)議，三方將在航材供應、資源共享及運營優(yōu)化等多個領域開展合作。

　　技術與成本的博弈，直接影響著飛機處置決策的時機與方式選擇。考慮到處置成本，飛機所有者一般會在飛機運營維護成本顯著攀升、老舊機型燃油效率下降、維修難度和費用增加時，選擇對飛機進行處置。近期就有建信金租、渤海租賃等多家飛機租賃公司在二手飛機價格上漲的“窗口期”完成了飛機資產(chǎn)的處置。

　　全鏈支持：金融扮演關鍵角色

　　航空金融是航空產(chǎn)業(yè)鏈中連接資本與資產(chǎn)的核心紐帶，在飛機處置中扮演著關鍵角色。

　　其中，金融租賃公司和融資租賃公司發(fā)揮了“生產(chǎn)—銷售—運營—處置”全鏈條的金融支持作用，特別是在資金層面，通過創(chuàng)新租賃模式，為飛機全生命周期提供靈活融資，助力退役飛機高效流轉與價值釋放。

　　當前，深度參與飛機處置全流程的融資租賃企業(yè)并不少見，從退役飛機的資產(chǎn)估值、拆解再利用到二手交易、“客改貨”等，早在退役飛機退出運營前的資產(chǎn)規(guī)劃環(huán)節(jié)，就有不少金融租賃公司和融資租賃公司積極布局，嘗試向推動飛機資產(chǎn)流通與價值實現(xiàn)方面邁出關鍵一步。

　　2021年，交銀金租進行了某境外波音客機飛機退租后的“客改貨”再租賃，同步完成“境外—綜保區(qū)”的所有權轉變和“客機—貨機”的性能轉變，完成了全國首單保稅“客改貨”飛機租賃業(yè)務。

　　2022年，招銀金租完成國內(nèi)首單C909（原名ARJ21）飛機帶租約的資產(chǎn)包交易，實現(xiàn)C909飛機首次在二手市場的流通。

　　今年上半年，信達金租與南航、中飛租融資租賃公司合作的首架波音737-800退租及處置項目完成交付；浦銀金租完成C909國產(chǎn)支線飛機的資產(chǎn)交易轉讓，在保持飛機現(xiàn)有承租方持續(xù)運營的同時，于交易當日完成產(chǎn)權交割。

　　有市場分析人士表示，當前金融助力飛機處置仍面臨一些挑戰(zhàn)。一方面，金融支持方式相對單一，難以充分發(fā)揮資本市場作用；另一方面，國產(chǎn)飛機跨境交易結構設計、海外運維保障體系等還有待完善。為此，金融機構應整合資源，創(chuàng)新合作機制，設計更具針對性的金融產(chǎn)品；政府部門也需優(yōu)化政策，如調整稅收、海關政策以促進飛機資產(chǎn)高效、便捷地進行交易。

　　對此，相關部門展開積極探索。作為飛機租賃高地的天津東疆保稅港區(qū)，升級了融資、交易、技術、監(jiān)管、適航、登記等多元素的飛機資產(chǎn)管理體系，已先后完成保稅租賃飛機退租處置、保稅租賃飛機退租再租賃、境外飛機境內(nèi)維修再租賃、境外飛機境內(nèi)改裝再租賃、退租飛機境內(nèi)改裝再租賃等飛機資產(chǎn)處置。

　　不僅是天津，廈門也在積極完善二手飛機產(chǎn)業(yè)鏈布局。廈門自貿(mào)片區(qū)管委會（以下簡稱“廈門自貿(mào)委”）副主任章春杰在分享廈門融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動向時透露，廈門自貿(mào)委近期正在研究出臺廈門二手飛機交易業(yè)務發(fā)展辦法，將對航空公司在廈門掛牌交易的飛機給予獎勵，最高按每架飛機20萬元的金額給予支持。

　　同時，廈門還將強化平臺聯(lián)動，促進全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。一方面，推動“租賃+基金”合作，創(chuàng)新融資模式，如航空資產(chǎn)處置平臺；另一方面，支持打造航空全產(chǎn)業(yè)鏈，共同向上爭取政策和明確協(xié)作舉措，打通飛機拆解、航材租賃等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，發(fā)展二手飛機交易與循環(huán)經(jīng)濟。