在全球氣候變化治理進程加速推進的背景下，航運業(yè)向綠色可持續(xù)方向轉(zhuǎn)型已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。隨著近年來綠色船舶的迅速發(fā)展，航運市場未來將新增數(shù)萬億規(guī)模的投資機會。本文將深入剖析航運脫碳加速的驅(qū)動因素與市場格局變化，并聚焦探討融資租賃公司如何把握綠色船舶的發(fā)展趨勢。

　　一、服務應對全球氣候變化威脅，航運脫碳進一步提速

　　近年來，全球氣候變暖趨勢加劇，多地氣溫持續(xù)攀升，夏季極端高溫天氣頻繁出現(xiàn)。面對氣候變化的威脅，航運業(yè)作為碳排放重點領(lǐng)域，其溫室氣體減排實踐已經(jīng)走在前列。

　　航運業(yè)既是全球貿(mào)易的動脈與支柱，也是溫室氣體排放的重要貢獻者。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球超過80%的貿(mào)易貨物通過海運運輸，而根據(jù)國際海事組織（International Maritime Organization，簡稱IMO）的數(shù)據(jù)，當前全球航運業(yè)每年約產(chǎn)生9.4億-10億噸二氧化碳當量，占全球總碳排放量的2.8%-3%，排放規(guī)模相當于全球第六大溫室氣體排放體。

　　可見，航運業(yè)在全球氣候變化中扮演著不容忽視的角色，推動行業(yè)整體脫碳減排勢在必行。

　　為加速航運業(yè)脫碳進程，近年來，IMO和各國政府紛紛出臺了一系列嚴格的環(huán)保法規(guī)，構(gòu)建起多層次減排約束體系。其中，2023年IMO修訂的《船舶溫室氣體減排戰(zhàn)略》確立了主要框架，明確到2030年航運碳排放強度較2008年的基準值降低40%的目標。進入2025年，相關(guān)政策落地節(jié)奏進一步提速：1月1日，歐盟的FuelEU Maritime法規(guī)正式生效，旨在2025年達到氣候中和，并提出2030年前實現(xiàn)溫室氣體排放減少55%的中期目標。

　　值得關(guān)注的是，2025年4月，IMO通過了具有里程碑意義的全球航運凈零排放框架。作為世界上首個將整個行業(yè)領(lǐng)域的強制排放限制和溫室氣體定價相結(jié)合的框架（預計2025年10月正式通過），該框架設定了凈零排放目標、合規(guī)等級、凈零基金等重大機制，還更新了船舶燃料標準和全球排放定價機制。

　　這一框架的出臺，對航運業(yè)的發(fā)展模式、技術(shù)路徑及全球氣候治理格局將產(chǎn)生深遠影響，也成為推動航運業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵一步。

　　在航運業(yè)整體脫碳提速的背景下，航運企業(yè)面臨著雙重成本壓力。一方面是綠色燃料替代帶來的燃料成本上升；另一方面是碳成本支出增長。

　　這種壓力將倒逼船東加大對綠色船舶（綠色燃料船舶、能效提升裝置、碳捕捉裝置等）的投資力度，規(guī)模較大、資金實力雄厚、船隊較新的企業(yè)將在轉(zhuǎn)型升級中具備更多優(yōu)勢。而規(guī)模較小或以老舊船舶為主的企業(yè)則面臨船隊更新升級的投資壓力。對于融資租賃公司而言，這為綠色船舶業(yè)務的發(fā)展帶來新的機遇與挑戰(zhàn)。

　　二、綠色船舶發(fā)展迅速，融資租賃公司如何錨定未來航向

　　船舶作為一種高價值大型固定資產(chǎn)，其價值具備顯著的長期性特征。一般船舶的經(jīng)濟使用周期可達20至30年，在船舶投資規(guī)模大、經(jīng)濟周期長的背景下，采用長周期資金匹配模式是船舶投資的主要方式。其中，船舶租賃憑借“融資+融物”的優(yōu)勢，已成為航運業(yè)重要的融資和資產(chǎn)管理方式。

　　截至2024年末，中國融資租賃公司的船舶資產(chǎn)余額持續(xù)增長，總計達993億美元；據(jù)克拉克森統(tǒng)計，中國租賃公司的船隊和手持訂單資產(chǎn)價值約1611億美元。同時，克拉克森在2024年的預測顯示，為實現(xiàn)全球航運業(yè)綠色減排目標，未來三十年全球新造船及船舶設備更新的投資需求將達到5.8萬億美元，年均投資規(guī)模超過1900億美元。這意味著，在航運業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的浪潮中，船舶租賃將迎來廣闊的市場前景。

　　從綠色船舶規(guī)模來看，根據(jù)克拉克森2025年5月的數(shù)據(jù)，以總噸計，當前在運營船隊中綠色替代燃料動力船舶占比雖僅為8.2%，但新造船手持訂單中這一比例已攀升至53%，占比超過一半。從存量船舶環(huán)保設備來看，同樣以總噸計，全球船隊中29.6%的船舶已配備脫硫塔，35.2%的船舶為“現(xiàn)代”節(jié)能型主機船舶，40.7%的船舶已加裝船用節(jié)能裝置。由此可見，綠色船舶的發(fā)展正在重塑全球船隊格局。

　　從經(jīng)濟效益來看，當前節(jié)能型船舶與非節(jié)能型相比在租金收益、資產(chǎn)價值等方面均已形成一定優(yōu)勢，具備更高的租金水平和船價估值。而隨著碳排放指標要求的提升，對于老舊船舶若不進行降低航速經(jīng)營或進行改造，其經(jīng)營效益預計將持續(xù)下滑。

　　面對綠色船舶產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，融資租賃公司需從多方面著手，在未來展業(yè)中錨定方向：

　　1、在船舶購買和建造中關(guān)注長期價值，向綠色船舶傾斜，同時關(guān)注技術(shù)路線的最新發(fā)展趨勢

　　在環(huán)保升級的大背景下，融資租賃公司在船舶資產(chǎn)配置中，應提前考量船舶未來在租賃期內(nèi)長期經(jīng)營的特性，優(yōu)先考慮綠色低碳船舶，這不僅符合未來航運業(yè)的發(fā)展趨勢，也能為租賃公司帶來長期的競爭優(yōu)勢和穩(wěn)定收益。

　　在新船建造中，建議持續(xù)增加對綠色替代燃料動力船舶的關(guān)注力度。液化天然氣（LNG）動力船舶、甲醇動力船舶等替代燃料船舶，相比傳統(tǒng)燃油船舶，能夠顯著降低碳排放和污染物排放，已成為較多航運企業(yè)的選擇，目前中國頭部租賃企業(yè)已經(jīng)大量下單建造配雙燃料主機綠色船舶。

　　中國政府發(fā)布的《船舶制造業(yè)綠色發(fā)展行動綱要(2024—2030年)》在發(fā)展目標中提出，到2025年，液化天然氣（LNG）、甲醇等綠色動力船舶的國際市場份額超過50%。中國是全球第一造船大國，未來在新船建造中，融資租賃公司可主要選擇在中國船廠建造綠色動力船舶，也是對“國輪國造”“航運強國”國家戰(zhàn)略的有力支持。

　　不過，對于綠色動力船舶究竟采取何種替代燃料作為最優(yōu)選擇，中長期來看在技術(shù)路線方面仍存在不同意見。當前，替代燃料有液化天然氣（LNG）、甲醇、液氨、氫能、電池動力等多種技術(shù)路線選擇，但它們的基礎設施成熟度差異巨大，使用成本也明顯各異。

　　目前LNG占據(jù)絕大比例，甲醇燃料的選擇也逐步增加，其他燃料的設備研發(fā)進程也持續(xù)推進。當前，普遍認為LNG作為過渡替代燃料是較好的中長期選擇，它具有良好的風險可控性和安全使用記錄，配套基礎設施建設較為成熟。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士認為LNG仍舊屬于化石燃料，而氫能將成為更長期的最終選擇。隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，當諸如低成本制氫或其他替代燃料的技術(shù)成熟后，屆時會有更多的清潔燃料可供選擇。

　　因此，融資租賃公司對于新造船可逐步有序地選擇替代燃料雙動力船舶，向綠色船舶逐步傾斜。同時控制投資成本，并長期關(guān)注替代燃料技術(shù)路線的最新發(fā)展和市場選擇情況。

　　對于二手船舶的購買，由于主機較難更換成替代燃料雙動力主機，一般更側(cè)重于選擇已使用“現(xiàn)代”節(jié)能型主機的船舶。此類主機雖仍以傳統(tǒng)燃料動力驅(qū)動，但采用電噴技術(shù)顯著降低能耗，且市場租金表現(xiàn)與非節(jié)能型主機存在明顯差異，在二手船的購買中建議優(yōu)先選擇使用此類主機的綠色船舶。若在核心主機層面無法實現(xiàn)綠色節(jié)能效果，也可以進一步關(guān)注是否選擇加裝節(jié)能裝置或降低排放裝置等其他方案。

　　2、構(gòu)建多元化的船舶資產(chǎn)配置，關(guān)注船齡結(jié)構(gòu)，優(yōu)化綠色船舶資產(chǎn)組合

　　融資租賃公司在具體構(gòu)建船舶資產(chǎn)配置時，建議結(jié)合不同航運細分市場的需求特點和經(jīng)營規(guī)律，構(gòu)建多元化的綠色船舶資產(chǎn)組合，以應對航運市場波動帶來的風險和技術(shù)路線變化帶來的挑戰(zhàn)。

　　不同細分航運市場在當前的經(jīng)濟環(huán)境下的行情表現(xiàn)存在明顯差異。航運市場中的集裝箱船、散貨船、油化船和氣體船四大類船型，近三年在市場走勢、周期波動等方面均呈現(xiàn)不同特征。通過拓展多元化的船型，既能降低單一市場過度集中導致的波動風險，又能依托各細分市場在綠色船舶配置上的差異化，形成更靈活的選擇方案。

　　例如，在集裝箱船運輸市場，大型主干線集裝箱船能耗較高，可選擇具備LNG動力主機的船舶；在散貨船運輸市場，“現(xiàn)代”節(jié)能型主機的應用已較為成熟，可作為核心配置；在中國江船運輸?shù)亩掏臼袌�，可以考慮電動或電混動力的船舶；對于遠洋運輸?shù)^為老舊的船舶，可通過加裝脫硫塔實現(xiàn)污染物減排，作為綠色船舶的主要配置。

　　同時，融資租賃公司在船舶資產(chǎn)的配置中需重視船齡結(jié)構(gòu)優(yōu)化，避免資產(chǎn)過度老化。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，全球商船船隊的平均船齡約為13.0年，同比增長3%，已達到近15年以來的最高水平，這意味著全球船隊更新需求已進入上升期。隨著手持訂單中綠色船舶的逐步交付，新船在市場的占比將逐步增加，其經(jīng)營效率、能耗指標也更有優(yōu)勢。

　　盡管老舊船舶在二手交易中初始購置成本較低，但隨著船齡增長，不僅會面臨環(huán)保政策收緊帶來的壓力，市場競爭力也將逐步減弱。融資租賃公司可把握綠色船舶更新的市場機遇，適時關(guān)注船隊船齡結(jié)構(gòu)，增加年輕、高效的綠色船舶資產(chǎn)比重，整體控制老舊船舶規(guī)模。

　　3、對重視環(huán)保理念和投入的客戶給予側(cè)重，尋找航運業(yè)綠色同行者

　　隨著航運業(yè)脫碳進程提速、航運環(huán)保要求不斷提高，航運企業(yè)的經(jīng)營風險也進一步分化。融資租賃公司在選擇客戶時，建議重點關(guān)注客戶的環(huán)保理念和實際投入情況，這不僅是客戶自身可持續(xù)經(jīng)營的重要保障，也是在客戶風險評估中的重要依據(jù)。

　　航運業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)屬于航運業(yè)綠色發(fā)展中的優(yōu)質(zhì)客戶，例如大型班輪公司、知名能源巨頭背景的航運公司、大型央國企等。這些客戶不僅資金實力雄厚，在環(huán)保投入的能力方面具備優(yōu)勢，也更重視環(huán)保理念的踐行，其率先采用的綠色船型與技術(shù)也影響著行業(yè)發(fā)展趨勢。與此同時，此類優(yōu)質(zhì)客戶吸引了眾多融資租賃公司，市場競爭較為激烈。

　　對于大多數(shù)中小型航運企業(yè)，融資租賃公司要關(guān)注客戶的長期發(fā)展戰(zhàn)略和環(huán)保投入規(guī)劃。航運業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型是場持久戰(zhàn)，離不開持續(xù)的資金投入和技術(shù)創(chuàng)新，船舶經(jīng)營要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必然要在綠色環(huán)保方面有所投入。在具體評估時，若客戶名下船舶涉及綠色環(huán)保改造，需關(guān)注其對于政策的響應度，例如是否能及時完成投入，按要求達到船舶應匹配的環(huán)保能效標準。

　　同時，不同客戶的船舶經(jīng)營地區(qū)和航線存在差異，環(huán)保標準和要求各不相同。因此，在客戶的選擇中也應關(guān)注其船舶的綠色環(huán)保配置是否與計劃長期運營區(qū)域的最新環(huán)保能效政策相匹配。

　　長遠來看，在全球氣候變化治理不斷深化、航運業(yè)脫碳路徑日益清晰的背景下，綠色發(fā)展已成為航運業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的主流方向。對于融資租賃公司而言，與重視環(huán)保理念、持續(xù)加大綠色船舶投入的客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，不僅能通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)運營實現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展，更能以金融力量撬動航運企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型實踐，形成“金融賦能+產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”的良性循環(huán)，最終成為推動航運業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的重要引擎，為我國建設海洋強國、航運強國戰(zhàn)略落地和全球氣候治理貢獻切實力量。